利润表通称被称为损益表或P&L表(应该说称其为”利润或亏损表”更恰当些，因为无论如何都只会出现盈利或亏损中的一种而绝非同时出现)。损益表主要分为两部分，即收入和费用，而在某些公司中还包括留存收益(如果有留存收益，某些公司会将这部分盈余列入资产负债表中的未分配收益项目)。

在收入一项中包括的是公司销售产品或服务而取得的收入、出售某项资产如不动产而取得的利润、营业部门所获得的收入以及投资所得。费用一项包括制造产品或提供服务的成本、管理费用、折旧费用、研发成本、各类税费以及其他营业成本。

格雷厄姆最喜欢的是主营业务盈利对销售业绩的比率，是一个相对弱或强的指标。当标准普尔股票报告中包括”主营业务盈利占总收入的百分比”，或价值线公司的报告中包括”利润边际”时，它们其实提供的是关于盈利性的信息。这些都是衡量成本控制、效率与竞争力的手段。

最划算的投资，是选择一家利润边际较行业水平低，但未来管理层非常有可能会大幅提高利润边际–也就是一家处于转折时期或结构重组的公司。

利润边际=毛利润/净销售

公式的结果是用比率来表示的。用百分比表示利润边际，要用100乘以结果。计算利润边际的方法有许多种，这是最容易的一种。每一个行业的理想利润边际都各不相同。

股票价格与盈利的关系，或称市盈率，作为公司盈利能力的指标已经是一种惯例。虽然格雷厄姆看重有实质根据的公司盈利，并且认为据此推算出来的市盈率是有用的投资工具，但他也觉得这个方法不够完美:

根据现在的盈利状况来判断价值这个想法本质上是荒谬的，因为现状是不断变化的。不管乘数是10或者15或30，最后的选择都只是随心所欲的 。

格雷厄姆和多德后来决定不去管乘数的大小，他们认为市盈率应该从以下几个方面去考虑:

l 基于对普通股的保守的或是投资性的评估，而不是出于投机的考虑

l 从(1)资本结构和(2)收入来源的角度

l 考虑到资产负债表中一些会影响总体盈利状况的非正常元素

格雷厄姆认为”具有投资品质的股票”应该:

l 财务状况保守，而营运资本状况强大。

l 盈利合理稳定，足以应付未来10年公司的变动起伏。

l 盈利的平均水平对应市场价格的比率令人满意。

要点:

只有在得到定性的调查的辅助时，企业的定量数据才是有用的 。

l 持续盈利的公司拥有最佳投资潜力。

l 盈利应该呈上升趋势。

l 公司的市盈率应该低于同行业的公司的市盈率。

l 市盈率在内在价值的基础上决定了股票价格上限。

l 如果不能准确估计，那么宁可低估盈利和类似的其他数字。这本身就创造了一种安全边际。