短期来看，市场会按它自己的频率在摇摆。虽然有时可能要痛苦地等待很长一段时间，但是最后市场总是会肯定优秀的管理层的工作，并且用交易价格的提升来奖励经理人的辛苦劳顿。

格雷厄姆说，管理层的能力反映在”平均”市场价格和长期的价格趋势上:

优秀的管理层能推高股票的长期的平均市场价格，而糟糕的管理层则会降低平均市场价格 。

认为股东是公司的所有者的价值投资者，有时会发现自己与公司管理层总是意见不合。格雷厄姆并不是一个喜欢打官司的人，而且他也知道股东其实很少这样做，但他仍然鼓励股东行使他们的所有权。格雷厄姆和多德描述典型的美国股东为”囚牢中最驯服、最麻木的动物，”并且主张:

股东如果能被教会懂得他们的权力，并愿意行使，那对每个人来说都是最有益的事情 。

股东之所以向来寡言少语，主要是由于三个普遍的(尽管是错误的)假设造成的。股东普遍相信

l 错误一:管理层比股东更加了解公司的经营状况。

l 错误二:管理层对公司的股价没有责任也没有兴趣。

l 错误三:如果股东对管理层不满意，他们应该卖掉手中的股票。

概而论之，格雷厄姆和多德想要传达的信息是:公司的任务就是为其所有者赚钱，并且把赚来的钱分给所有者–方式为不断增加的股息、股价的上升、或者资本回报的其他方法，例如直接发放现金。

然而，试图影响管理层的决策或改变公司的政策是一件旷日持久的事情。这偏离了投资者的主要目标–赚钱。从投资的角度来看，在购买公司的股票之前就研究好并深入了解公司的管理层，从一开始就找到经营理念合乎自己想法公司，才是明智的做法。

要点:

l 如果面临要在好的管理层与好的公司之间二者选其一，则选择良好的公司。

l 选择一毛不拔的管理层。高层的高级经理人是不是在财政上谨小慎微，甚至在对他们自己的薪水和福利上也是如此?

l 选择那些公司中的管理层有大量持股的公司。

l 选择销售和利润的增长，股东权益高回报，来判断管理层的责任感。

l 保卫自己的股东权利。毕竟，是你拥有这家公司。