周五A股市场在早盘一度震荡走低。但随着北向资金为代表的外资持续加仓以及A股芯片股等热门品种的强劲走高，A股主要股指在午市后震荡回升。其中，上证综指再度站上5日均线，彰显强势特征。只是沪深两市成交金额不足9000亿元，量能略显不足。

锁筹意愿增强

从沪深300ETF、上证50ETF等宽指基金的成交金额来看，前期抄底资金在近几个交易日的操作力度有所降低，至少显示出没有明显的加仓动作。当然，也无清晰的减持行为，这就说明这些抄底资金并不是为了贪图从低点弹升至当前的股价差价，而是志在长远，意在市场的长期稳定运行。也就是说，此类资金在当前已呈现出典型的锁筹策略，从而使得短线A股的交投活跃度持续降低，这其实也是近几个交易日的A股市场成交金额持续萎缩的一个诱因。

与此同时，2024年的前两个月经济运行数据陆续公布。其中，2024年前两个月的出口数据大超预期，成为我国经济增长的一个强劲引擎，这既说明了中国经济运行的强大韧性，也将使得市场参与者对出海产业链相关龙头个股的业绩予以更为积极而乐观的预期，这可能也是宇通客车（600066）、格力电器（000651）等龙头品种的二级市场股价走势持续扬升的强大动力源泉。如此也就促使更多的资金加入到锁筹行列，因为面对如此清晰的上升趋势线，这些资金深知：这个交易日卖出的高点可能就是下一个交易日的低点，反复操作就会有反复的后悔行为出现。既如此，不如一直持股。故，持股、锁筹就成为更多资金的共识，这也使得短线A股的成交金额出现了萎缩的态势。

在此背景下，略有买力涌入，就会推动着股指重心上移。在周五，一方面是由于前文提及的前两个月的超预期的出口数据，另一方面则是万科债券出现强劲回升的走势，意味着房地产的担忧也在减弱，这驱动着北向资金为代表的外资迅速转身，再度加入到多头行列，尤其是午市后，北向资金大力回补，净流入60亿元，从而推动着A股主要股指重心迅速上移。

缩量强势或成近期主旋律

由此可见，成交金额的萎缩，并不意味着市场调整压力增强，主要是因为市场参与者不敢轻易减持股票，从而导致市场的交投意愿降低。而且，从盘面信息来看，交投意愿降低的态势可能还会进一步延续，不仅仅是前文提及的出海产业链个股的清晰上升通道趋势线，也不仅仅是低波红利指数也拥有较为清晰的上升通道趋势线，而且还在于热门、新兴产业股的反复活跃的走势。比如说芯片股、人形机器人概念股，在周四盘中一度冲高受阻，进而回落调整。但在周五，此类个股迅速走强。

这就意味着短线交易型资金，甚至包括量化交易资金，都不愿意加大交易频繁。因为在周四，如果因为看到这些热门、新兴产业股的回落而减持，那么，在周五，就需要追高买回来，否则就会看到相关龙头品种的持续扬升的盘面走势。这对于短线资金来说，是一个煎熬过程。所以，如此的反复，必然会使得更多的资金，包括量化的交易型资金，也会慢慢地加入到持仓、锁筹的行列，从而导致了短线A股将延续着近期的缩量，但主要股指仍将呈现出强势特征的格局。故在操作中，尽量降低操作频繁，精选那些与自身交易性格相匹配的优质品种作中长线持股的打算。

（执业证书：A1210612020001）