年后高股息品种受到资金追捧，而各类自媒体为了流量，就各种高股息品种的讨论，大谈价值投资。

然而买高股息品种并不等于价值投资。

很多情况下，二者毫不相干。

年前见底后，资金涌进来，看到遍地便宜货，就涉及到买什么品种的问题。前面的文章讨论过，目前整体市场的估值是相当低的，但估值低并不意味着要走牛市，事实上行情在什么时候、以何种形式、让谁领头发动，现在都属于未知数。这种情况下高股息品种的吸引力才会凸显，因为有股息的保底，至少比存在银行吃利息强，那么这笔资金就躺在里面等牛市就好了。

高股息品种普遍基本面都不会太差，否则不可能常年保持稳定的股息金额，那么行情上来，这类品种也没道理反而下跌。

所以，在整体市场处于低估值区间时，高股息品种就成了攻守兼备的洼地，这才是前阵子资金涌进高股息板块的原因。

很多人可能连什么是高股息都不清楚，看股息要看两个方面，第一个方面是派息率，派息率是每股股息/每股收益，简单的理解就是一年赚的钱拿出了百分之多少来进行分红。第二个方面是派息分红的稳定性，派息稳定的公司，每年分红金额相对变化不大，那种今年发10块，但往年都发一块、几毛的品种，派息不稳定，并不确定新的一次派息是多少。

以大秦铁路为例，2018年派息是每十股分红4.7元，往后的2019、2020、2021、2022、2023年都是每十股分红4.8元，再往2018年前面看，除了2017年特殊点分红2.5元，之前也都是差不多3元多4元多这样子，这是非常稳定的股息。

稳定的股息知道了，剩下的就是相对价格，因为股票价格是波动的，100元股价分4.8元，和10元钱股价分4.8元，意义完全不同，所以要用稳定的分红金额，去除现在的股价，得出的百分比就是以现价买入的股息率。

还是以大秦铁路为例，2023年每十股分红4.8元，现价7.31，那么4.8/73.1就是现价的相对股息率等于6.57%。如果现价买入10万元，2024年分红仍然以4.8计算，到期分红就是6566元，另外筹码的数量不发生变化，但股价可能会发生变化。但即使股价从现在的7.31跌到5块甚至3块，但10万元当时买进的筹码数量是不变的，分红不按照股价计算，而是按照筹码数量计算。所以如果现价买入，无论再分红时股价是多少，分红都是6566元，那时可能市值只有8万，或者15万，但分红是锁定在6.57%了。

但有一些品种可能今年的股息率很高，例如荣安地产最近的股息率达到10%，但往年的分红极不稳定，有些年份还没有分红，这就不存在高股息品种的条件。如果偏向高股息品种的投机，这是要注意的方面。

综上所述，在股价的相对低位，买进高股息品种的股票，相当于锁定了买入时的股息率，同时还可以在里面躺平等行情的转暖，这几乎是稳赚不赔的交易，大资金尤其热爱。

同时，股息的高低，是相对无风险收益率的，例如银行利息就是最好的参照物，现在三年定存好像是2%，那么本金不动的情况下，钱存银行显然不如买银行股，因为现在银行股的股息率比银行的存款利息率要高的多。

也可以很轻易的推论得知，随着股价的上涨，高股息品种的吸引力将逐渐减弱，因为相对股票市价的股息率是随着股价上涨不断降低的。

还可以轻易的推论得知，当分红稳定的品种随着价格下跌，相对股息就会越来越高，那么进入的资金就会原来越多，于是背驰与见底就会发生，2022年后银行的行情就是这么回事，中国的四大行虽然说没有上帝保证会倒闭退市，但估计我们有生之年是看不到了。

但是高股息品种并不等于价值投资。因为股息来自上市公司的利润，高股息就意味着每年利润要拿出相当一部分进行分红。这一方面说明了公司的经营相当稳定，才能每年的分红比例都比较一致，另一方面说明利润大多数用来分红了，那么成长性就没有了，因为成长意味着扩张，扩张意味着要花钱，同一笔利润可以拿去分红，也可以拿去扩大规模。

而价值投资，更偏向于公司的迅速成长，与高股息是相悖的。

公司的高速成长，意味着公司赚的钱越来越多，于是市值也随之越来越膨胀，这才是价值投资。

公司赚钱多，取决于很多方面，但基本的公式很简单，总营业收入和净利润是最简单的两个指标。前者是一共是卖出去多少货值，后者是卖出去的货值中有多少是利润揣口袋。

高速发展的公司，这两项指标是飞速增长的。前一篇文章里面提到的公司几年时间净利润增加十倍，这就是典型的高价值。这其实并不容易，因为涉及到预判，而预判的正确需要有比技术面更多的知识来支撑。

一般公司的盈利指标发生如此显著的变化，只有两种情况，第一种是公司出了新产品，而这新产品卖的非常好，第二种情况是公司所在行业发生了变化，对产品的需求量大幅提升。

例如微软当年推广开的视窗操作系统，相对于原始的MSDOS系统是革命性的变化，这就是新产品的刺激。而电动车电池这种情况，就属于行业的变化引发了对茶品需求量的提升。如果二者同时发生，那当然最好不过。

所以，对于价值投资，首先要判断行业，因为革命性的创新产品并不那么容易搞定，特别是如今这康波尾声，从二战后的科技爆炸到今天，红利几乎吃尽，当街边卖红薯的老爷爷都开始用二维码收款，你觉得这市场还能往哪里扩张？

所谓关注政策的变化，主要指的就是政策对行业的影响。年后提倡各类设备更新，这就是政策，而各类设备的更新这件事情，就是对行业的影响，相当于以国家力量助推朱格拉周期的开启与加速。顺着政策的方向，去看远方即将连夜加班的行业，这才是价值投资者要做的事情。

政策是主观人为的因素，还有一种是非主观人为的自然因素。中国的人口、城乡比例、年龄结构，这些都是自然因素，老龄化问题开始凸显，人均GDP的提高意味着对生活质量的追求，这些都是自然而然的进程。随着国内消费市场成为红海，伴着互联网的发展以蓝星第一工业实力为支撑，零售业、服务业的出海就自然成为了蓝海。

那么在当下的社会环境、经济环境中，推测三五年后的某些行业的发展，发现会告诉发展的行业，并且通过各种工具定位到具体的上市公司，这就是所谓的价值投资，也就是那些大佬常说的买股票就是买公司的意思。

不过股票并不是完全按照公司业绩波动，因为股票也有自己的周期和规律，这才是技术面需要完成的工作。同样是买公司，当然最好在估值低的时候买，并且在持有过程中让股票数量越来越多更好，这里才是缠论或者其他技术面需要解决的事情。

而比价其实更多是为补涨品种服务，例如贵州茅台涨两年到2000了，五粮液总不好意思一直在20元震荡。所以，比价考的是对同行业不同公司市场地位的了解，结合技术面的技巧会发挥的更好一些，但技术面不占主要因素。

沪指的顶分型后今天第四元素向下延伸，这是第四个顶分型了，从2月23日那个顶分型中继之后，力度在衰减。深指一分钟图上要注意今天尾盘回抽会不会构成第三卖点，虽然还没有日线顶分型，但最近三根K线的意义也差不多。最坏的结果，是对见底以来反弹的总调整，那就要把日线macd拉回零轴，其实这样走更好，买点也更好把握。如果继续向上高举高打，那就只能委屈点，继续活在躺平被动上涨的恐惧中。

随着这些天的上涨，高股息品种接近安全线的已经越来越少，近期新高品种短线调整前，各种概念股活跃，投机氛围起来的时候，高股息那种温吞的走势就会失去吸引力，然后投机氛围被打击的时候，高股息品种的吸引力又会上升，这跷跷板估计能玩好久。

好好复盘，可以多拍几次大腿。就这样。