每经编辑：肖芮冬

今日养殖板块领涨市场，天邦食品、海利生物、傲农生物涨停，养殖ETF（159865）涨超3.5%，成交额超2.3亿元。

长江证券表示，通过参考大样本数据（以下数据对猪价历史验证性较好，负相关性较强），能繁母猪存栏量、饲料工业协会母猪料产量、仔猪料产量、育肥料产量，均处于偏高的水平，对应到猪价来看，上半年生猪价格或继续维持弱势，推动产能继续去化将会是大概率事件。

根据国家统计局数据，截至1月，官方能繁母猪存栏量4067万头，环比下降1.8%，高于正常保有量4.3%；饲料数据层面，当下母猪料、仔猪料、育肥料数据均处于高位。1月份母猪料、仔猪料产量分别达175万吨和336万吨，环比仍呈现增长态势，且高于去年月度平均水平173万吨及320万吨；1月育肥料产量规模约643万吨，略低于去年月度平均水平。

产能的去化和猪价的拐点并不冲突，去化的幅度决定了猪价的高度和猪价持续性，而猪价的上行亦是能繁去化的结果和证明。二者也共同决定了养殖股行情的级别和可持续性。当前产能的进一步去化也将更利于后期拐点行情的参与性。当前产能的继续去化将推动后期养殖股拐点行情的级别和可持续性不断提升。

猪周期轮回是自然规律，过程曲折但前途光明。从投资方面来看，最关键的还是股价位置。牧原股份和温氏股份分别处于历史分位数的3%和0%，市场担忧的问题在股价中已经充分释放。当前时点养殖板块值得积极布局。特别是具备成本优势的养殖集团，分享企业成长，长期空间或将值得期待。投资者可持续关注养殖ETF（159865）投资机会。

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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