股票投资有很多派别，如果掌握得好，每个派别都能让你赚钱，但其中最稳健的派别当属价值投资派。这从《巴芒演义》里便能领略一二。

价值投资最早是由格雷厄姆提出的一套投资体系，今天的领军人物是沃伦巴菲特。李录于2015年10月在北京大学光华管理学院进行演讲时，认为价值投资的理念有四个，前三个是格雷厄姆的贡献，第四个是巴菲特。

第一、要理解股票不仅仅是可以买卖的证券，还是对公司所有权的证书。投资股票就是投资一个公司，公司在随着GDP的增长，和市场经济持续增长的时候，才能不断地创造价值。公司创造了价值，投资者才能享受到价值的红利。所以选对公司是前提，其次要长期持有，起码是3-5年，越长越好，这样价值才能得以体现。毕竟短期而言市场是疯癫的，即使好的公司，价值也不一定会即时体现。所以选股票要选择优秀公司，并作为所有权凭证长期持有。

第二、理解市场是什么。股票是公司所有权的凭证，也是一个可以随时交换的证券。格雷厄姆将市场定义为“市场先生”，这个先生永远都在向你叫价，不厌其烦，不论贵贱。但它只能给你提供价格，却永远不会给你提供价值。因此这个价格可能是机会，也可能是深坑。那么怎么理解这个现象呢？在价值投资人看来，市场的存在只是为你而服务的，你不能把市场当作你的老师，只能把它当作一个可以利用的工具。目前95%以上的市场参与者可能理解正好相反。

第三、要留好安全边际。投资的本质是对未来进行预测，而预测得到的结果不可能百分百准确。所以我们在判断时，就要留够足够的安全空间，格雷厄姆将其定义为“安全边际”。预测的不确定性，所以无论你自己觉得多有把握的事情也要牢记安全边际。

第四、能力圈，即在某个圈子里有自己独特的能力。巴菲特经过自己的不懈努力和实践，认为投资人需要建立起自己的能力圈，进而能够对某些公司或某些行业有更加深入的理解，就能对公司的未来的变现，做出比其他人更加准确的判断。

这些其实都是老生常谈，但价值投资确实是需要掌握这些理念，让你更加笃定和从容。

价值投资，如果用一句话来概括，就是有能力选择公司，后对公司进行预测和估值，在留好足够多安全边际的情况下，利用市场先生买进，此后就等待公司价值的慢慢体现，价值充分体现时再卖出。能够做好上述几点，你就是完美的价值投资者。

但知易行难，说起来容易，做起来很难。

面对市场先生的每天报价，在获利颇丰或跌幅颇大时，不为所动的投资者很少，这也是市场先生存在的目的。因此，如何面对市场波动也是价值投资者必须面对的必修课。国内也有将价值投资简单总结归纳为两点：“如何进行公司估值和如何面对市场波动”，而且进行了具体演绎和示范，其中最为诚恳当属老唐。个人认为这两个概念其实更加的具体化，是上述四个理念的进一步总结，也可以理解是中翻中，更加接地气。这让更多的散户和菜鸟投资者在面对如何进行价值投资时不是那么的恐惧和彷徨。毕竟格雷厄姆和巴菲特的理念太过于理论化，且市场不同，方法略显生硬，最起码我是没有那个悟性。只能从中翻中里面去淘金和取经。

以上就是对价值投资的理解，也是读完李录先生的论文集后的一点想法。确实，在做好投资这件事情上，还需要通过大量的阅读来提高悟性。芒格总是说自己和巴菲特，没有大量的阅读，他们俩是不可能取得今日的成功的。没有阅读，连别人说什么都听不懂。