市场全天震荡调整，三大指数均收跌，创业板指领跌。

盘面上，周期股继续逆势活跃，其中黄金股领涨，莱绅通灵、金贵银业、西部黄金、中润资源涨停；电力股集体走强，华银电力、深南电A、闽东电力、西昌电力等涨停。智能驾驶概念股一度冲高，豪恩汽电、兴民智通、路畅科技、瑞玛精密等涨停。下跌方面，光伏概念股陷入调整。

板块方面，黄金、电力、汽车整车、银行等板块涨幅居前，染料、BC电池、柔性屏、医疗器械等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超4500只个股下跌，逾80股跌超9%。

截至收盘，沪指跌0.72%，深成指跌1.57%，创业板指跌1.81%。沪深两市今日成交额9314亿，较上个交易日放量135亿。北向资金全天净卖出30.45亿，其中沪股通净卖出15.2亿元，深股通净卖出15.25亿元。

贵金属板块逆势爆发

今日，A股市场延续结构性分化。

一方面，以有色为代表的周期股再度领涨两市，黄金、白银、铜等细分均涨幅居前，并延伸炒作至油气、电力等方向。

贵金属板块大涨，得益于近期白银和黄金价格涨势凌厉。

今日上午，伦敦金现最高至2354.04美元/盎司，COMEX黄金最高至2372.5美元/盎司，均创历史新高。国内期货市场上，白银期货主力合约盘中涨停，涨幅达到6.99%，突破7000元/吨关口。黄金期货主力合约上午也大涨，盘中涨幅一度超过4%。国内金店足金饰品价格方面，今日，周大福等金店足金饰品价格已高达728元/克。

针对国际金价，美国顶级经济学家、罗森伯格研究公司总裁大卫·罗森伯格认为，黄金的涨势还未完结。他说，这种势头可能会在下一个商业周期转变之前将金价推升至3000美元，较当前水平再上涨30%。不过多数市场观点认为，目前黄金价格上涨脱离基本面，与避险情绪关系不大，短期内可能会存在波动调整。

另一方面，白酒、光伏、创新药等权重板块则集体陷入调整。

白酒股的大跌，或许和茅台酒近期的价格走势有关。今年以来，茅台酒(53度 500ml)批价已由年初2700元/瓶左右跌至2580元/瓶左右。综合市场观点，茅台批价继续下行，或有以下几个原因：

第一，3月份以来，白酒消费本属淡季，有一定的降价属于正常；第二，375ml巽风酒(属茅台酒品类)放量20万瓶，茅台375ml(1650元-1700元)、100ml(400元-410元)等产品大量放货，价格明显更具竞争力，迫使500ml飞天降价；第三，飞天茅台在今年3月的市场投放量较往年同期有较大幅度提高，在一些消费力不足的地方，有供应过剩的情况。

不过，对于市场所传消息，贵州茅台已经做了回应。据财联社报道，贵州茅台称，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。

对于白酒板块，多数机构还是保持信心。国泰君安研报指出，白酒仍呈现预期、估值“双低”特征。站在当下，白酒行业经过近3年趋势性调整后，估值泡沫基本得到业绩消化。纵向来看，行业内部大批量标的已经处于预期及估值的“双低”位置。从概率角度看，综合ROE、分红潜力以及当下行业估值，2024年白酒配置价值凸显，后续应积极把握预期拐点。

证监会最新发布！涉及IPO

近日，中国证监会在官网公布了2024年度部门预算(下称“预算”)。证监会2024年收支总预算为28.07亿元，较2023年度证监会公布的收支总预算22.47亿元增加24.92%。预算披露，2024年度将加强对上市公司、债券发行人、新三板挂牌公司、IPO企业的检查。

值得注意的是，证监会2024年预算针对IPO检查大幅提高。在数量指标上，组织部署首发企业检查比例不低于25%。2023年，这一比例的数量指标仅为不低于5%。

事实上，IPO方面将加大现场检查和现场督导的力度，这一消息在3月中旬就有讨论。据第一财经当时报道，有消息称将会有很多项目组接到通知，尤其是对于在审企业的现场检查比例将有较大幅度提升，至于具体比例，可能是从5%提升至20%，也可能要提升至30%。

目前来看，25%的现场检查比例，也是符合此前市场预期的。

此外，针对资本市场各类违法违规行为的监管，证监会也有提及。2024年度《执法办案支出项目绩效目标表》披露，2024年总体目标包括严肃查办欺诈发行行为，坚决打击挑战底线的行为；重拳打击上市公司实际控制人董监高人员等“关键少数”有组织、有预谋地实施财务造假、资金占用等违规信披行为；对从事保荐承销、审计会计、法律、评级等证券服务的中介机构“一案双查”，督促资本市场“看门人”提高执业质量等。

在数量指标上，对重点的监管对象和高风险领域方面检查的占比不低于67%，去年该指标为不低于62.57%。

预计A股将震荡上行

最后，回到A股市场上来。清明假期后首日，A股表现不尽如人意，三大指数纷纷收跌，回顾假期前后，市场环境发生了什么变化？A股后续走势又会如何变化？

对于市场环境，华金证券认为，节前担忧的风险因素在节日期间其实基本没有发生，从当前影响市场的主要三个方面来看：

(1)假期期间地产销售偏弱，但出行消费火爆，对经济和盈利担忧的风险没有出现。

(2)对美联储降息延后的担忧风险有所显现，但国内流动性维持宽松，对节后A股影响有限。一是国内经济修复背景下人民币汇率企稳趋势明显，美联储降息预期反复对国内宽松影响有限。二是比照历史经验，融资、外资和新发基金节后可能进一步回流。

(3)对地缘风险的担忧没有显现，节后风险偏好依然偏强。一是节前中美元首通话，节日期间美国财长访华，市场担忧的地缘风险没有显现；二是节后政策预期仍偏强。

至于后续A股走势，光大证券预计A股市场将维持震荡上行。

当前经济正逐步改善，政策仍积极发力，企业盈利有望持续回升，夯实A股市场上行基础。此外，随着美国通胀逐步回落，市场预计美联储6月将有较大概率开启降息，海外流动性有望持续改善，A股市场估值有望抬升。因此，整体来看，企业盈利回升，叠加海外流动性边际改善，A股市场有望保持韧性。